上证指数上午开盘不久出现下跌，小盘股“挺身而出”稳住局面。随后市场做多情绪不断积聚配资专业网，上午收盘有4300多只股票上涨。虽然下午收盘上涨个股有所减少，但在成交额缩量以及美股昨夜大跌背景下，这种走势还是比较罕见的，释放出积极信号。

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整体趋势

今天A股的成交额只有4959亿！还不到5000亿！

什么水平呢？说两个数据给大家感受一下。

2020年COVID-19后A股第一个交易日，千股跌停，极致的恐慌情绪，A股的成交额是5200亿。

2020年以来A股一共1100多个交易日，成交额小于5000亿的，只有2个。

图片展示的就更明显了，红线是5000亿成交额……

所以说今天的A股是历史地量应该没有问题吧。

另外，今天A股继续下跌，像创业板、科创板、中证1000、中证2000这种成长性指数，基本上点位已经快回到年初股灾的水平了。

地量+地价。

如果年初低点能形成支撑，那么A股或许还能反弹一波。

如果直接破位，继续向下寻底，那就不知道哪里是底了……

冷冷的冰雨在脸上胡乱地拍。

1.1全球规模指数表现

上周，全球市场走出了一个深V。

日经225指数周一收了一根历史级别的大阴线，一度跌超12%，但没想到周二一天就大幅反弹，截止周五收盘，一周仅下跌了2.46%。

收益表现甚至还超过了“相对稳健”的创业板（创业板上周下跌2.6%）

日经能够快速收复失地，这还是跟全球carry trade平仓数据有关。

周一的暴跌主要是因为日央行加息，导致全球套利资金被动平仓。

之前大量借入日元——投资全球正向资金流，因为日元借贷成本的提高，变成了平仓全球——归还日元的逆向资金流。

但经过周一的发酵，这部分套利资金已经平仓的差不多了，抛压被释放，所以周二资金又卷土重来，收复了大部分失地。

波动很大，很刺激，周一抄底日经指数的投资者赚麻了。

不过我依然要提示一下风险。

从历史上看，日元的加息大概率会引发经济衰退。

所以还是建议大家保持谨慎。

1.2 恐贪指数

上周恐贪指数继续下跌，最新的数值为6。

没啥好解读的，本来恐贪指数是用来做波段交易的，对于目前只有一个方向的市场，它也无能为力了。

1.3 股债性价比

上周股债性价比走高。

之前我都是从股票的角度去解读，今天反过来，咱们从债券的视角解读。

股债性价比大幅提高，一方面是股市的走低，估值变低，另一方面就是债市走高。

年初至今，30年国债ETF的最大涨幅超过12%，很难想象这是一个债券产品半年度的涨幅。

股弱债强，二者共同推着股债性价比越走越高。

不过，自从央妈开始亲自下场做空债券之后，国债的价格一定会受到打压，未来股债性价比可能会走低。

当然，国债价格被打压，资金会从债券里出来，但承接这部分资金的可能并不是股市，因为交易国债的主要都是银行等机构，它们的钱是不会跑到股票市场来的。

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ETF规模变动与成交情况

上周百亿ETF共37只，千亿ETF共5只。

上周百亿ETF以下跌为主，无论是宽基还是行业，都出现了不同程度的下跌。

港股资产是一个亮点，从上表中咱们也能看出来，净值上涨的都是跟踪港股的ETF产品。

我们之前的文章中就说过这个现象，港股现在和A股之间的相关性越来越低，会经常出现走势分化的情况。

所以大家在做资产配置的时候可以多关注一下港股，分散配置持有体验会更好。

而且港股的两大类资产，恒生指数和恒生科技都有自身的优点，恒生指数估值低股息高，恒生科技波动大。

前者可以作为稳定的基石资产，后者可以作为卫星资产给组合贡献弹性。

2.1 规模指数ETF：

宽基方面，主流宽基ETF净值均出现下跌。

有两个点可以展开说一下，一是沪深300ETF。

从图中咱们也可以发现，虽然沪深300指数跌了，但ETF产品的份额却出现了小幅度的上涨。

实际上，今年以来出现了一个现象，无论沪深300指数是上涨还是下跌，几只沪深300ETF的份额基本都会上涨，一直是有现金流入的。

但这个现象仅限于“沪深300”，再小一点的宽基指数，比如中证500、中证1000就没有这种资金流入的韧性。

证明沪深300确实是旗舰指数。

二是国家队。

从份额变动上看，最近半个月宽基ETF并没有出现份额的大幅提升，说明国家队没有明显的买入护盘行动。

3000点或许已经不是护盘的必要条件，想做国家队“套利”的兄弟们注意风险。

2.2 主要行业及主题ETF：

上周行业ETF中，出现了一个显眼包。

排在表格倒数第二行的南方房地产ETF净值暴增190%，份额暴降64%。

这个数据一看就是不正常的，房地产指数就算连续涨停一周，也不可能有接近200%的累计涨幅。

所以是什么原因呢？

主要是出现了ETF的份额合并，这个就跟股票市场的合股一样，份额减少的同时价格提升。

如果你还不理解的话就想想拆股，拆股咱们很常见了，股票份额增多的同时，股价下降，很多上市公司都有过类似的操作。

把这个操作反过来那就是合股了。

另外还有一个值得关注的行业就是消费，上周大消费表现不错，鹏华的酒ETF净值上涨近4%,。

白酒跌了挺长时间了，这里或许是一个短期反弹的机会。

2.3 其他ETF：

上周恒生ETF表现比较亮眼，多只ETF都出现了净值的上涨。前面已经说过了，就不在这里讨论了。

另外想多说一句美股的ETF。

从成交额上看，上周几只跟踪美股的ETF均出现了成交额的放大，比如国泰的纳斯达克100ETF的成交额同比增加了近50%。

说明确实是有很多资金在等待美股回调的机会，然后一把上车。

看来美股的人气还是高啊！

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基金公司ETF规模排名（剔除货币与债券类）

上周大部分ETF管理人都出现了管理规模的下降，其中南方基金下跌幅度较为明显。

主要原因是南方基金的两只百亿ETF，中证500和中证1000都出现了净值下跌。

我发现了，现在已经不是“得宽基者得天下了”，而是“得沪深300者得天下”。

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